Coberturas de carteras: Medio / Largo - Plazo

Buenas noches a tod@s:

Artículo dedicado a tratar  la idoneidad de implementar coberturas sobre carteras de medio y largo plazo.

En primer lugar estableceré la temporalidad de medio / largo plazo. En el primer caso la fase temporal dura  de uno a tres años, en el segundo de tres años en adelante.

Considero estos plazos temporales como los más satisfactorios para mi modelo de gestión : " Value Investing " el cual me índica que valores tienen más potencial y el Análisis Técnico me dice cuando puedo tomar la posición. Una clara apuesta por la compatibilidad de dos universos que muchos consideran opuestos. Y aunque sigo viendo muchos comentarios despectivos entre los partidarios de uno (análisis técnico) y otro (básicamente análisis fundamental) abogo por una convivencia con lo mejor de ambos estilos.

El mejor ejemplo lo voy a tomar de una cartera virtual publicada el 04.08.14, para tomar una referencia práctica de éste ejercicio. También pueden ver la Cartera USA o Cartera España , la segunda esta formada por: Banco Santander, Teléfonica, Iberdrola, Enagas, BME, Gas Natural, Mapfre, Ferrovial, Abertis. Nueve valores en total.

Las coberturas para mí son esenciales, dadas las amplias ventajas que me ofrecen, veamos algunas de ellas:

- Si vendiera la cartera completa al llegar a un objetivo, tendría aproximadamente nueve veces más gastos financieros (por operaciones) que cubriéndola. Ejemplo: una venta total de valores (9) sería a una media de 12 € por cierre, de 108 € (en el mejor de los casos). Mientras que con 10 €, un futuro, puedo cubrir  100.273 €. 

- Vamos a suponer que hubiera vendido mi cartera en los 11.100 enteros del ibex35 y el mercado en vez de bajar hubiera roto la resistencia, estaría fuera con la cartera y tocaría volver a comprarla, mientras que cubierto, solo hubiera tenido que cerrar el futuro, seguiría dentro del mercado y con un gasto financiero ínfimo.

- Con una cobertura estoy realizando plusvalías en las carteras que pueda llevar,  además obtengo liquidez para seguir comprando. Ejemplo: Cubrimos en 11.100 y soltamos cobertura en los mínimos de Octubre o cerca. Seguimos manteniendo las mismas plusvalías que teníamos en 11.100 y además puedo comprar un 16,27 % más, que es el beneficio de futuro y aquí entraría el interés compuesto, tengo más cash para invertir en acciones y en teoría gano más que antes si el precio finalmente sube.

- La siguiente ventaja de cubrir una cartera viene relacionada con tú comentario, si me permites lo transcribo aquí: El hecho de estar cubierto al 100 % es igual que estar fuera del mercado.

Atendiendo a la composición de referencia, vemos el diferencial durante la caída del mes pasado. Mientras la cartera comprada bajaba un - 13,41 % el Ibex vendido bajaba un  - 15,65 %. La conclusión, hemos arañado un  + 2,24 % de rentabilidad, mucho más que un deposito. Si hubiera estado en liquidez no habría podido rentabilizar patrimonio.

- Más ventajas, cobro de dividendos de las Cías., diferir fiscalmente las hipoteticas plusvalías como bien comentabas, comprar tiempo hasta que el índice se decida, psicológicamente puede caer todo hasta el infierno, que al estar cubierto duermes tranquilo, etc... 

Por ejemplo, al cierre de hoy, al estar cubierto en los niveles indicados, la rentabilidad de la cartera española + 1,68 %, mientras que el Ibex + 1,45 % y seguimos arañando décimas, esto una posición en líquidez no podrá generarse. Por el contrario la Cartera USA ha subido un + 0,15 % mientras que el índice de referencia Dow Industriales + 0,23 %.

Con los spread, ocurre lo mismo, busco el diferencial entre uno y otro activo para generar plusvalías y la cobertura sobre el ibex (bajista) me sirve como spread para los nueve valores (comprados). Espero que la respuesta este a la altura de tus expectativas, gracias por participar.

Un saludo y buen trading

Sólo sé que no sé nada